Девин Парех уже 26 лет соруководит крупным инвестфондом Insight Partners ($90 млрд под управлением). В отличие от многих венчурных инвесторов, фонд предпочитает не привлекать лишнего внимания и говорить через результаты портфеля.
Парех считает, что опасения по поводу рисков ИИ во многом преувеличены. По его словам, вероятность создания биооружия с помощью открытых моделей существует, но гораздо выше шанс, что ИИ резко ускорит разработку лекарств. Он входит в совет NYU Langone и видит, как анализ данных 50 млн пациентов уже помогает прогнозировать риски инфарктов.
Insight сознательно держит диверсифицированную стратегию — ранние стадии, рост, байауты и вторичные сделки, без фиксированных пропорций. Сейчас байауты буксуют из-за высоких ставок и слабых мультипликаторов на выходе, поэтому фонд не закрывал крупных сделок такого типа с 2024 года.
На венчурном рынке оценки растут так же стремительно, как в 2021 году, но без прироста данных о компаниях — раунды закрываются слишком быстро. Поэтому Insight смещается на более ранние стадии, делая небольшие чеки ($20-25 млн) и наращивая позиции в успешных проектах, как это было с Wiz.
Фонд участвовал в конкурсе за шведский AI-legal-tech стартап Legora, но проиграл General Catalyst. Парех признаёт, что конкуренты просто лучше продали свою ценность — и считает это нормальной частью бизнеса.
Insight держит доли одновременно в OpenAI и Anthropic — раньше подобное считалось недопустимым конфликтом интересов. Внутри фонда спорили не об этичности, а о том, стоило ли заходить на более ранних раундах. На поздних стадиях, вне совета директоров, это просто покупка перспективной компании.
К "физическому ИИ" и робототехнике фонд пока относится осторожно — считает эти проекты скорее научными экспериментами, чем готовым бизнесом.
OpenAI и Anthropic получили около половины всех венчурных вложений в первой половине года. Парех предупреждает об опасности чрезмерной концентрации капитала в паре компаний и подчёркивает, что Insight, управляя уже 13-м фондом, мыслит горизонтом в десять фондов, а не в один актив.
За последние два года фонд вернул инвесторам более $20 млрд через стратегические продажи и IPO. Парех уверен: ликвидность важнее теоретического роста стоимости позиций, и учит управляющих фондами фиксировать прибыль вовремя.
Он ожидает волну IPO крупнейших ИИ-компаний — Anthropic, OpenAI и SpaceX могут выйти на биржу в течение полугода-восьми месяцев, каждая с капитализацией выше триллиона долларов.
Показательный кейс фонда — сделка с Armis. Insight проиграл первый раунд Sequoia, но сохранил отношения небольшим чеком в $5 млн. Через полтора года фонд выкупил всю капитализационную таблицу, включая долю Sequoia, а в этом году продал компанию ServiceNow за $7 млрд.